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2008-07-30
莫轻言油价已现拐点
进入7月份，国际油价的下跌似乎比上涨更为迅猛。纽约基准原
油期价自7月11日创出147.27美元历史新高后即掉头向下，28日收于1
24.73美元，半个月内回落幅度超过15％。
于是，各种有关国际油价已出现拐点的论断纷纷出炉，有“末日
博士”之称的美国投资人麦嘉华认为，经济扩张周期已经结束，油价
将回落至100美元左右。石油输出国组织（欧佩克）主席哈利勒甚至
预测，随着美元汇率反弹，油价可能降至70－80美元区间。
归纳种种油价拐点论的依据，不外乎全球经济减速甚至衰退导致
需求下降、地缘政治缓和导致供应增加、美元升值、投机炒作资金离
场等。然而，值得追问的是：原油市场供需矛盾短期内是否能化解？
商品市场投机炒作风是否会戛然而止？高油价时代真的仅是昙花一现
吗？
首先，如果油价下跌是全球经济衰退、需求下降引起的，那恐怕
并不值得庆幸。目前看，虽然全球经济面临次贷影响持续、通胀形势
严峻等考验，但增长基础仍在。事实上，无论是美国、欧盟等发达经
济体，还是中国、俄罗斯等发展中国家近期都对明年经济增速表达了
相对乐观的态度。
其次，从供需基本面看，国际原油供应偏紧，需求快速增加，供
需平衡关系很脆弱的现状短期内难以改观。据国际能源机构统计，今
年6月份全球原油供需缺口已达40万桶。并且由于多年来投资开发不
足，欧佩克目前有效剩余产能不足200万桶，仅是上世纪80年代的七
分之一。由于此前的低油价建立在“吃老本”基础上，替代能源一时
又难挑大梁，中长期内油价高位运行似难避免。
第三，旧有的全球能源协调机制屡屡失效，美欧主要需求方占据
主动的格局已被打破，石油从买方市场向卖方市场转变。今年以来，
吉达会议等供需双方的多次协调均不欢而散，各国进而自谋出路，全
球联手抑制油价上涨的能力进一步弱化。
把油价回落的希望寄托在美元走强上也未必实际。美元汇率如果
反弹，以美元计价的油价通常会回落，石油市场投机资金也会减少。
但在美国贸易逆差难以有效缩减、财政赤字继续高企、利率前景不明
的情况下，美元的结构性贬值趋势似难改变。
此外，推动前期投机炒作的环境也未发生明显改变。从某种意义
上说，原油期货价格暴涨是一种货币现象，原因在于美元泛滥。
从历史上看，随着夏季用油高峰及冬季取暖油需求高峰的到来，
以及大西洋飓风季节对墨西哥湾石油生产产生不利影响，一年中的油
价高点往往在下半年出现。
考虑到上述情况，判断油价出现拐点似显轻率，而认为高油价很
快会时过境迁、恢复“正常”更是一种侥幸心理。这种心理的存在，
会弱化各国应对高油价的心理准备，掣肘相关政策调整和战略安排。
（新华社记者 金旼旼 据新华社北京7月29日专电）
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