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2008-02-19
“双重夹击”考验美国刺激经济增长措施
为避免美国经济陷入衰退，布什政府和美国联邦储备委员会近来
出台了一系列刺激经济增长的计划与措施。但美国金融市场仍在继续
动荡，投资者对这些措施仍持观望态度，而“双重夹击”则成为这些
措施能否成功的重要考验。
所谓“双重夹击”,主要是指经济下行风险和通货膨胀上行风险。
在美国次贷危机持续恶化、市场衰退恐慌弥漫之际，挽救美国经济成
为压倒一切的问题。布什政府的一揽子经济刺激计划和美联储的降息
决定，主要都是针对经济的下行风险，希望以此刺激消费和投资，从
而避免美国经济陷入衰退。
但积极措施也有其负面作用。一些经济学家担心，大幅降息等刺
激经济增长的措施是以牺牲经济的长期健康为代价的，只能起到短期
促进作用。美国此前的科技股泡沫就是前车之鉴，导致此次次贷危机
的房地产泡沫更是一个直接的教训。
更为复杂的是，此次次贷危机的发生正赶上国际油价高企、美国
通胀抬头，而持续降息和刺激消费的措施都有可能促使通胀进一步加
剧，处理不慎，美国就有可能重蹈上世纪80年代初经历的“滞胀”局
面。
美国政府显然也意识到这种困境。在1月份美联储两次大幅降息
时，美联储发布的声明都强调，估计通胀压力在未来几个季度里可得
到缓解，但“认为必须继续密切监控通胀发展情况”。
美联储主席伯南克2月14日在国会作证时也坦言，当前能源和食
品价格仍在持续上涨，这种通胀趋势如果加剧，将使美联储的回旋余
地大为减少，“美联储未来应对（经济）增长不佳的政策灵活性将受
损”。
在国际市场油价仍在每桶90美元以上高位运行、全球食品价格居
高不下的情况下，美联储进一步降息前也必须对其副作用考虑再三。
去年9月开启新一轮降息周期后，美联储曾因通胀压力一度考虑暂缓
降息，但随即引起市场恐慌，美联储最后被迫继续降息。但这种“被
动跟进”又引来外界对美联储“屈服于市场压力”的批评。
利率变动是美联储对经济进行宏观调控的最重要手段。但面对当
前的通胀压力和市场的恐慌心理，降不降息以及降多大幅度正成为美
联储面临的一个相当微妙且影响深远的难题。
在美联储必须谨慎行事的同时，布什政府的一揽子经济刺激计划
也未必会一帆风顺。参议员理查德·谢尔比就说，次贷危机的影响仍
未得到控制，即使每个消费者都花掉他们拿到的600美元退税，也只
不过是杯水车薪。
当前美国经济形势异常敏感，任何一个新方案出台前都需要反复
权衡。在经济下行和通货膨胀上行两大风险的“双重夹击”下，美国
政府和美联储要作出正确决策都将困难重重。
（新华社记者 刘洪 新华社华盛顿2月18日电）
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