|
2008-06-18
评论：稳定股市就是稳定大局
目前的中国股市真正的是一地鸡毛。沪深股市从6月10日以来连
续单边下跌，6月17日，沪指盘中一举跌破2800点，与此相对应，深
证成指跌至9345点，股市跌跌不休，市场信心严重受挫。当前中国资
本市场正在经历着前所未有的“动荡”期。
针对目前资本市场房地产市场的疲相，6月13日中央工作会议强
调，“要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产
市场稳定，切实防范金融风险。”
这次股市大跌的导火索被外界普遍认为是央行突然上调存款准备
金一个百分点，以及一系列宏观数据的公布和全球股市的疲软等原因
造成的。其实，问题的关键在于资本市场积累的一系列深层次问题不
能及时、有效解决，市场情绪长期压抑、积累，开始对任何利空因素
都十分敏感，一旦遇到诸如货币调控手段的出台，前期积累的情绪就
将集中释放。在去年股市疯狂上涨阶段，央行先后多次上调准备金率，
而股市不理不睬，就是上调利率，也只是一个很短暂的下探后马上就
拉升。目前，股市对于重大利好的反映是短暂、麻木。4月20日证监
会出台政策规范大小非解禁，4月24日国家下调印花税1个千分点，而
股市只是短暂地拉升后就陷入“不死不活”的境况。这确实需要管理
层认真反思，中央一再强调要促进资本市场健康稳定发展，何以股市
很短时间里从1000点以下（沪综指）跃升到了6000多点，又从6000多
点很快下降到2769点，股市如此大起大落？考验我们构建市场主体，
保证市场稳定的措施是否正确、对路？
过去监管层把股市不稳定的原因归结为散户投资者比例过大，导
致投机过度，造成股市大起大落难以稳定。为此，监管层确定了大力
发展机构投资者来稳定股市的制度设计。不长时间，基金公司遍地开
花，大批开放式基金招摇发行。社保基金、保险资金都被放开了入市
限制。一时，机构投资者进入股市的资金超过了散户。按照原来发展
机构投资者的理念设计，股市不应该比以前更大落。何以监管层发展
的机构投资者成为了“机构砸盘者”？股市从暴涨到暴跌，高举价值
投资理念的基金“功不可没”，可眼下“还有多少基金在坚持价值投
资”？自证券投资基金问世以来，以价值投资作为忽悠市场的幌子，
以趋势投资或投机来获取净值的增长，已是基金行业公开的秘密。
实际上，当前股市罕见的大起大落是国内基金和海外热钱里应外
合，大跳“双人舞”造成的。近期，中国联通个股的暴跌就是国内基
金战胜游资所为，而最大的受害者是广大个人投资者。外有国际热钱
的“外盗”，内有证券投资基金的“内鬼”，大笔资金大进大出，短
期投机谋利，吃定股市里的“虾米”（散户股民），中国股市怎能稳
定健康发展呢？
促进资本市场健康稳定发展，管理层必须有实质性举措。在对上
市公司进行监管，保证上市公司质量，信息披露完整、真实的同时，
对一二级资本市场的所谓机构投资者必须进行有效的监管，使其成为
名副其实的“机构投资者”。不能仅停留在口头上要求“基金公司要
讲政治，要有维护资本市场稳定大局的意识”，还要从制度上约束机
构投资者特别是基金公司坚持价值投资、长期投资和规范投资的理念，
这样，原先通过发展机构投资者来稳定资本市场的目的才能够达到。
同时要加大对国际热钱流入、撤离资本市场的监管，防止其兴风作浪。
要更严格规范大小非减持行为，要适当放缓或者暂停增发、配股，减
轻市场扩容压力。
我国经济的基本面依然良好，今年经济依然会沿着平稳发展的轨
迹运行，作为广大个人投资者，在股市非理性暴跌时，我们要对国家
的经济发展有信心，每一个投资者都应担当起稳定资本市场的责任，
稳定股市就是稳定大局。
（方 草）
回到上一页 | 
