这几乎是最牛的政策了。
14日，陕西信合下发一个政策，表面上很平常，叫《关于进一步支持民营小微企业及民生领域金融支持坚决打赢疫情防控阻击战的通知》，但拿到这个文件后，金融棒棒糖是很吃惊的，因为除了响应号召的其他政策之外，最有突破的是这一条：
“对受疫情影响还款确实有困难的民营和小微企业，在2020年6月30日前贷款到期且有续贷需求的民营及小微企业，主动与客户协商还款方式和还款期限，提前做好续贷安排，充分运用无还本续贷、展期、政府性转贷基金等方式，做到应续尽续。”
这意味着什么？在金融棒棒糖看来，“全省在陕西信合有借贷的小微企业，几乎都会获得展期”。而我们掌握的数据是，在6·30之前陆续到期的小微企业贷款总额为273亿元，涉及到全省6.2万户小微企业，平均每户借款44万元。
以每户解决10名就业看，可能会影响到60多万人的就业。
最有价值是“6·30”这个数字
在疫情冲击下，以本土金融为主要视角的棒棒糖，认为金融助疫基本走过了三个阶段。
1：域外支援战——关注医护一线的前沿保障：如《西部证券出手：1000万关爱陕西赴鄂医护“逆行者”》、《陕西第2波：陕国投长安信托开源前海向“武汉疫区”捐助》。这些动作的背景是：“大家的关注点在武汉物资紧张和医护的英勇气慨”，集中力量出钱出力，希望帮助湖北打一个快速的歼灭战。
2：本土对抗战——关注本土物资和本土公众：《西安银行捐资1200万，宣布“因疫逾期不算违约”》、《长安银行17条！延后“因疫个人”还款期限，防疫企业“3天放款”》、《为了90万农户“别出门”，陕西信合计划“倒贴1个亿”》等，都可以计入此列。这些动作的背景是：“陕西也出现了一线物资的紧张，本土防疫控疫企业急需支持，同时也尽最大能力帮助个人客户化解疫情风险。”这个阶段的特点是：大家开始本土作战了。
但是随着疫情的胶着，陕西金融机构开始意识到——疫情既不是“域外决战”，也不会是“快速歼灭战”，很可能是一个相对较长的期限。这样一来，金融抗疫就进入了第三阶段——“就业与增长保卫战”。
人民银行退出11项政策支持中小企业发展
3：就业保卫战——关注本土小微企业能否生存：这是真正的根本，个别地方政府动手较早，如苏州。监管层也不慢，而且迅速将目标紧盯到了“民营小企业”身上。如2月1日，金融棒棒糖报道《人民银行西安分行：对受冲击行业不能抽贷断贷》时，我们就注意到西安分行特别强调的是“暂时困难的民营、小微企业”。到了2月12日，本土5个监管部门加码推出了“11条”，明确要求《2020小企业贷款融资成本下降50个基点》。
这样的动作不需要解释，“保小微就是保就业”。以西安为例，每年30多万大学生毕业就是一个极大的压力，而当下大家讨论“失业潮”正在升温。在这个时候，陕西信合的《通知》才有了最大的价值。因为有一个问题必须要回答：“支持民营小微企业，可以缓期、不计违约、不影响征信，但到底会延到什么时候呢？”
在这里，我们要引入行为经济学里有一个极其重要的概念——反射效应。
百度里的解释是：当一个人在面对两种都损失的抉择时，会激起他的冒险精神。在确定的坏处（损失）和“赌一把”之间做一个抉择，多数人会选择“赌一把”，用平常话解释就是“两害相权取其轻”。
让我们来做这样一个实验。
A：你一定会赔30000元。
B：你有80%可能赔40000元，20%可能不赔钱。
你会选择哪一个呢？投票结果是，只有少数人情愿“花钱消灾”选择A，大部分人愿意和命运抗一抗，选择B。
传统经济学中的“理性人”会跳出来说，两害相权取其轻，所以选B是错的，因为（-40000）×80%=-32000，风险要大于-30000元。
现实是，多数人处于亏损状态时，会极不甘心，宁愿承受更大的风险来赌一把。也就是说，处于损失预期时，大多数人变得甘冒风险。
既然是这样，我们认为陕西信合“宣布展期至6·30”这一句，实际上就是帮助小微企业主穿越了“决策迷雾”——如果不知道是80%还是99%可能赔40000元，是20%还是1%可能不赔钱，谁还“赌一把”啊？
糖豆们，大家说“6·30”这个数字重要不？
这一点也正是省联社理事长毛亚社的思考：特殊时期下，信心比黄金重要。作为省属重点金融机构，陕西信合需要提供利于合理决策的金融要素，尤其是价格信号和心理预期，“让大家感受到理性的温度”。更重要的是，“小微企业解决了80%以上的城镇劳动就业，这是陕西信合必须面对的问题。”
小微企业生存真相
当然，作为金融棒棒糖主笔，我不是想说“鼓励小企业都赌一把”，但事实上，“赌一把”的心理内核和企业家精神里的“冒险”就是同一回事，是每一个创业者渴望从小到大到强的必由之路。在这个阶段下，我们需要看一看“就业大户”的现状：
金融棒棒糖曾做了三期报道，都是在西安。
1：亿康餐饮（张氏宽窄巷）：他们总经理张宽说100%的年夜饭全部退订，从腊月26至正月初8累计收入200万元，而在往年2月份会有4000万的收入。暴跌了多少？
2：米格影城：总经理宋哲说，这是“毁灭性打击”，他们一个单店在1周内的损失就超过200万，在西安多数影城的年收入也仅是1000多万元。
3：招商国旅：总经理李勇强说“至多再能坚持3个月”，坚持不住的话就要裁员降薪，他们有多少员工？500人。
这是我们一个小小的区域自媒体做的“点状”认知。由于我们无法通过公开渠道获知陕西省小微企业受冲击的数据（工信部正在统计，应该日后会有陕西数据），当前最全面的当属中银国际证券的研报：
从中银的数据可知，营收下降20%以上的小微企业占比达到58%，其中下降50%的占到1/3。只能维持1—2个月的，占了67%。通过这个统计还能证明，金融机构确实只能是“助力”，因为占小微企业“主要支出压力”的成本项中，最大的是人员工资和五险一金（62%），偿还贷款只占13.98%。（我们还是呼吁对五险一金作出长效调整）
当然，金融棒棒糖非常同意许小年的说法：疫情不会像有些自媒体说的那样“给中国经济带来毁灭性打击”。疫情最多影响中国经济二三个季度，不会改变中国经济中长期的趋势。但是，我们更想用那句话：时代的一粒尘埃，落在个人头上可能就是一座大山。在这个特殊时期，作为经济原本就不发达的陕西，小微企业仍然是必须重视的要点。
补充一下，别把西安当一个纯粹的大城市来看待，我们身边也在持续上演“农业受冲击”的景象：
上图是华商网的报道画面，白鹿原石官寨村草莓合作社共有14户村民参与，建有74个草莓大棚，占地面积达130亩，每年草莓总产量可达25万斤左右。但疫情一来，外地客商来不了，本人散客不出门，这些平常卖30块的草莓，能给谁？卖多少钱？更关键的是，草莓这玩意，成熟3天不摘就得坏。事实上，石官寨也在网上发出了求助信号——“愿意以低于市场价给爱心人士供优质草莓”。
下来，我们要围绕占比13.98%的贷款压力展开。
陕西信合不是“单一取向”
很多人说，金融机构在此时的助力，政治担当是第一出发点。当然，作为陕西最大的本土金融机构，这个担当是必须的。但与此同时，金融棒棒糖也愿意思考国家金融与发展实验室副主任曾刚的一个观点——“支持受困企业也是自救，短期让利有助降低长期风险。”
这一观点的核心逻辑是：从银行业整体看，中小微企业信贷占比并不高，但对区域性中小银行而言，这部分信贷占绝对比重，小微企业的经营风险，势必会转化成银行的信用风险。
那么，陕西信合是不是基于这个考虑呢？我们需要细细研究一下。
一：《通知》覆盖：5大领域实际上就是“全体小微”。
在陕西信合的文件中，严格遵照了政府对受冲击较大行业的定义：批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游、“三农”领域。
但在金融棒棒糖看来，这5大领域基本就是覆盖了日常所见的大多数民营小微企业，尤其是“三农”这一说法，农村、农业、农民，这个体量就不止是小微企业了，职业农民、小微企业主、个体工商户，都可一并包含。换句话说，当大多数人都锁在家里，经济行为几乎停止之时，哪个行业的小微不受较大冲击呢？
二：数据证明：小微是信合的“绝对大头”。
陕西信合提供了如下数据：
1：在陕西信合1434亿元小微企业贷款中，农林牧渔占比31.77%，小建筑占比14.86%，批发零售占比14.36%，小制造占9.61%，交通运输、仓储和邮政业占比7.31%，就这样简单一看，不难想象小企业贷款背后，都是每天穿梭在我们身边真实的生存场景。
2：小微贷款在陕西信合的各个行社中都占比较高。如宝鸡、咸阳、榆林都在50%左右，渭南、汉中、延安和商洛都在30%左右。如若以“城乡”来划分，其“城区行社”小微贷款为400亿元出头，足足有1000亿元下沉到了“县域行社”。
采访中，省联社主任张全明表示：围绕县乡发力小微一直是陕西信合的市场定位，也是信合的比较优势，在当下普遍受到疫情冲击的环境下，选择与核心客户一起共渡难关，既是社会责任，也是务实选择。
此外，“6月30日之前到期436亿元涉农贷款，涉及到31.18万农户，也会得到延期等金融支持”。
三：时间管理：打准经济恢复的“事实周期”。
为什么要展期到6·30？我们找到了光大证券和WIND联合制作的某份文件，证明2003年非典期间，虽然下行时间持续较短，但仍然有两个季度之久。更重要的是，2003年前后正是中国经济高速增长期，国际分工红利和人口红利尚处井喷。但2020年呢，多期叠加与外部环境的变化，中国经济正在承受一定的压力。
因此，信合一次性把展期明确到6·30是可取的。如若过短，对小微企业几乎不会产生行为预期的改变，过长则缺失必要。
四：成本考量：信合几乎“没有损失”。
这里有一个基本的判断，信合损失的是罚息。但在这个环境下，罚息原本就是收不到的。
此外，很多人说，如果能收回本金不是可以再贷给优质客户吗，是不是损失了资金使用效率？实际上，资产本来就荒，如果你收回了这些流动性，在疫情环境下你又能贷给谁呢？
信合赢了什么？西安金融棒棒糖认为，他们赢了3条：
1：密切了客户依存度：金融脱媒在互联网冲击下日益明显，当蚂蚁、京东不断进攻农村市场之时，农信系统因科技、效率、体验的不足已稍显落后，借此机遇让客户更多感受到“荣辱与共”，从未来是提升了融合度。
2：化解了长效风险：就是那个反射效应的问题，不续贷、收罚息，原本就困难的小微企业还会选择“赌一把”吗？或者说还会选择“坚持”吗？会不会在黎明前的黑夜就倒下去了？如果这样，信合丧失的就多了。
3：提升了品牌形象：保守形象是全国信合的统一标识，没有哪个省的信合打造出了“品牌领导力”，经此一役，加上此前我们先后刊发的《下浮50个基点！480户将获2.58亿！陕西信合“每个县乡都是战场”》、《为了90万农户“别出门”，陕西信合计划“倒贴1个亿”》，起码可以证明陕西信合“快捷反应”的形象正在确立之中。
因此，我们认为在担当之外，信合《通知》的路径原本就是“商业银行与小微企业”、“农村金融与三农问题”的业务逻辑，也是金融棒棒糖在短期内第三次关注陕西信合的起点。
附注：
《通知》的范围很广，详情可致电陕西信合96262，或与当地行社进行联系（见下图）。
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